南宫28官网,南宫28官方网站,南宫28APP下载博通公司首席财务官 Kirsten Spears 说表示：“在 2024 财年，调整后 EBITDA 同比增长 37%，达到创纪录的 319 亿美元，不包括重组的自由现金流强劲，达到 219 亿美元。”“基于 2024 财年现金流的增加，我们将 2025 财年的季度普通股股息提高 11%，至每股 0.59 美元。2025 财年年度普通股年度股息目标为每股 2.36 美元，创下历史新高，也是自 2011 财年开始派息以来连续第 14 次增加年度股息。”

　　请给我一个机会来澄清一下，并说得非常具体。首先，顺便说一下，就总金额而言，这不是收入，这是我们的收入机会。这就是我所说的可服务目标市场，我们都称之为 SAM，不是 TAM（总可用市场，SAM是TAM的子集）。对于我们现有的3个超大规模客户来说，这是一个可服务目标市场。我们谈论的是一个非常狭窄的可服务目标市场。我们谈论的是这种规模的 XPU 和 AI 连接。AI 连接可能估计占总体价值的约 15% 到 20%。

　　每个人都在试图弄清楚从何时开始当你在一个由 10,000 个 XPU 或 GPU 组成的单一结构上连接一个集群时，并将其扩展到 10万个，然后扩展到 50万个和 100 万个，在架构方面将会是一个全新的游戏。所以，你们听到了当你做这些机架时的不同之处，即所谓的扩展。然后你将机架连接到机架，因为你没有其他的选择，不然无法达到10万或100万个连接。这种称其为横向扩展，这是一种持续、不断发展的架构。但我认为，我们的每个超大规模客户此时都已经找到了实现这一目标的方法。因此，我们的路线 万个 XPU 集群增长到 100 万个 XPU 集群。在未来的三到四年内，架构基础将大体类似。

　　我知道博通团队一直在发布 2025 财年的 AI 指南。我很欣赏这种多年期的 SAM 机会展望。但是今年，我们能否从数据中心资本支出的角度看看您的网络和定制加速器客户的想法？例如，我们最新的汇总是，前四大云服务和超大规模提供商将在2025 财年增加其资本支出，分别为 35% 和 40%。我预计您的 AI 业务的增长将与这一趋势非常接近，甚至可以将其视为基本情况。当我们考虑以太网从 InfiniBand 手中夺取份额，ASIC 的增长速度快于商用 GPU 时，也许您的 AI 业务的增长速度甚至可能快于资本支出趋势。我们是否应该认为 AI 业务的增长与您的大型云和超大规模客户的资本支出增长趋势大致一致？

　　我有一个更具策略性的问题。你们将软件业务推向了2025财年第一季，这提高了软件业务的业绩。我们是否应该考虑这一点，随着我们进入第二季度和下半年，这些延期正在减少？这对今年的软件状况以及毛利率有何影响？因为我猜也许在2025财年下半年，软件业务会比第二季度略弱，而 XPU 会更强。那么，我们是否应该考虑当前高基数的毛利率轨迹，就像我们进入下半年时有所缓和？那么，您能告诉我们有关软件状况、延期以及对收入和毛利率的影响的任何信息吗？

　　我认为你问的第一部分与之前的问题非常相似，但我很高兴澄清一下。我们设定了一个目标，可以说是一个里程碑，恰好是三年后，即 2027 年。我们看到了在单一架构上部署这些大规模 AI 集群以运行这些大语言模型，一年内将达到 600 亿至 900 亿美元，3个现有超大规模客户合计达到 600 亿至 900 亿美元。第二部分问题答案也是如此。我们相信至少其中一个有可能会实现。在我们看来，这些都没有得到客户的认可。所以，请不要对我在发言中提出的 600亿到 900亿美元的 SAM 进行补充。

　　首先，我们不会将产生的50%现金用于股息以外的用途。剩下的50%现金我们只有一两种用途。我们一直说，一种用途是将其放在我们的资产负债表上，以便有机会收购其他公司。但实际上，我们收购了足够多的大公司，几乎可以说 50% 的现金都放在那里，这还是不够的。因此，这 50% 现金的可能用途是偿还债务。考虑到我们正在承担的债务规模，或者自收购 VMware 以来已经承担的债务规模，我们确实打算使用未用于分红的 50% 自由现金流的一部分来降低杠杆率。

　　回到人工智能。您认为 2024 年的 SAM 是多少，这样我们就可以对您的 122 亿美元的人工智能相关销售额有一个基准了解，您的假设是维持这一份额，对吗？或者随着时间的推移，这一份额会发生什么变化？然后与此相关的问题是，如果人工智能增长到如此程度，您的半导体毛利率会发生什么变化？因为，您给了我们非人工智能的中等个位数，我想知道如果人工智能成为半导体的如此重要组成部分，毛利率会发生什么变化？那么，今年的 SAM 基准和您的份额和利润率随着时间的推移会发生什么变化？

　　主权公司就像大多数人一样，这很像企业市场。主权公司不一定有能力首先创造硬件，但更重要的是，软件堆栈可以让硬件中的晶体管将自己翻译成高级语言，然后是大型语言模型和 AI 应用程序就可以在其上运行。因此，不要拘泥于现有的东西，即商用芯片和允许这种转换的可用软件层生态系统。因此，在 XPU 上，它将以这种方式完成。关于你的第一个问题，AI 连接、网络（也就是你说的 XPU 计算）之间的比例是多少。这是一个不断变化的数字。随着集群的扩大，需要关注的简单比率是，有向上扩展和向外扩展。随着我们扩展到 XPU 或 GPU 的单一结构集群，规模会越来越大，这将变得越来越重要。随着规模扩大，我们讨论的比例几乎呈指数级增长，这就是为什么我说从网络角度来看，目前硅片中 AI芯片的百分比在 5% 到 10% 之间，而当达到 50 万到 100 万个 XPU GPU 集群时，这一比例将上升到 15% 到 20%。

　　博通2027 财年的 SAM 预测为 600 亿至 900 亿美元，我很好奇你们对 TAM 有什么看法。所以，我只想知道 SAM 占总机会集的百分比是多少。然后我的主要问题是，您谈到要在 SAM 中争取领先的市场份额，这是有道理的。我认为您并没有假设 100% 的份额。那么，您无法获得的 600 亿到 900 亿美元的价值，是因为您的一些超大规模客户希望通过内部自研获取价值吗？还是说他们总是有备份或第二个来源？是否存在您根本不会追求的低利润业务？我们应该如何看待您不会追求或不会获得的 600 亿到 900 亿美元中的那部分？

　　首先，我不了解 TAM指标，我没有参与任何工作，也没有对它们进行深入思考。我们不采用宏观方法，我们在这里关注的是视线内的市场。因此，我得到了客户，我试图弄清楚客户的发展路线图有多大，不仅仅是产品、技术，还有他们正在构建的东西，他们的消费模式是什么样的，这就是我们创建 SAM 指标的方式。实际上，在某种程度上，先自下而上，然后自上而下。所以，除了我们正在密切服务、密切合作的客户之外，我没有具体 TAM 指标。

　　虽然英特尔没有明确提及Inetl 18目前的良率或更新的缺陷密度指标，但从英特尔最新透露的客户测试的情况来看，这仍然是一个积极的进展。Panther Lake 被称为 Core Ultra 300，有望成为英特尔 Arrow Lake-U/H 系列 CPU 的继任者。这将是第一款使用英特尔旗舰级Intel 18A 工艺制造的 CPU，因为英特尔希望摆脱台积电的束缚，超过 70% 的 Panther Lake 将由英特尔内部工厂（ Intel Foundry）生产。