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　　“大模型属长周期、高投入行业，独立大模型公司的最佳上市时机不同于传统教科书中的‘盈利稳定再上市’模式。”问答智能科技创始人舒卫兵对时代周报记者直言，上市在AI这个行业，不是“发展阶段的结果”，而更像是一种“竞争手段”。大模型迭代耗资巨大，每年需数十亿研发投入才能保持竞争力，一级市场无法长期承担这种烧钱速度。当头部企业密集走向IPO，意味着这条赛道已难以依靠一级市场的耐心维持运转。尤其智谱、MiniMax港股上市已为中国大模型公司形成估值定价样本，一级市场的估值体系开始失效。