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　　本年度，国内资本市场核心举措持续落地：新“国九条”配套政策加快推进，“1+N”政策体系全面成型，为中长期改革提供纲领性指导；全面注册制改革纵深推进，IPO与再融资机制更趋市场化，进一步强化资本市场服务实体经济效能；金融风险防控力度持续加大，反洗钱、投资者适当性管理等监管要求不断趋严，同时人工智能技术在资本市场各相关场景深度应用，助力行业规范化、智能化发展。中国经济向高质量发展转型过程中，科技创新、绿色低碳、消费升级等领域，也通过资本市场核心举措获得更有力的支持。

　　监管层以“打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”为目标，持续完善证券行业监管体系。2025年，中国证监会发布新版《证券公司分类评价规定》，将服务实体经济、国家战略贡献度、净资产收益率等效益指标纳入核心评价维度，弱化营业收入规模加分，强化差异化考核导向，引导券商从“规模竞争”转向“质量竞争”，政策推动行业从“同质化竞争”向“价值竞争”转型，头部机构依托资本实力、综合服务平台优势，中小机构通过“区域深耕+专业禀赋”打造精品券商。

　　报告期内，湘财证券信用业务突破传统营销模式，构建“政策激励+分类分级+数据驱动”全渠道营销服务体系，对客户实施精细化分类分级管理，推动两融余额实现突破，两融开户数量达近十年峰值。全年持续强化专业引领，全面提升客户服务水平，不断完善信用投顾工具矩阵；夯实数字金融发展基础，激活数据要素价值潜能，优化信息传递链路，实现业务发展全流程数据驱动；加大金融科技赋能力度，精准挖掘客户需求，构建全流程交易服务闭环。2025年，湘财证券两融业务实现营业收入和营业利润双增长、规模与效益双提升。

　　报告期内，湘财证券投顾业务以机制优化为抓手、产品创新为核心，全面推动投顾综合服务能力提升。全年湘财证券投顾产品较上年度实现增长，新增期权、ETF、投教课程及智能工具等多品类产品，产品创收效能持续提升。爱投AI算法交易业务实现全方位增长，委托资产、交易成交额、服务客户数等核心指标表现亮眼，成为湘财证券财富管理数字化转型、强化智能服务能力的重要战略支柱。明星投顾工作室以“专业投顾深度陪伴”为服务核心，构建形成可持续、可复制+

　　报告期内，湘财证券不断深化财富管理战略转型，锚定客户服务核心目标，恪守金融服务“人民性”原则，将投资者合法权益保护置于首位，坚定推进服务模式从“卖方销售”向“买方投顾”转变；同时，严格落实监管要求，持续优化服务流程、完善制度体系与风控体系，致力为客户打造专业、稳健、可信赖的综合财富管理解决方案。湘财证券通过深化全周期客户陪伴、强化常态化投教服务、丰富多元化产品供给，构建“哑铃式”产品策略、打造ETF生态圈，持续提升客户黏性与服务满意度，推动财富管理业务规模与收入稳健增长，构筑可持续的市场竞争核心优势，业务转型成效显著。湘财证券汇聚宏观研究、市场策略、产品研究核心能力，打造“公募30组合”“5+N产品体系”，持续为分支机构资产配置业务赋能，全面提升财富管理服务的专业深度、综合效能与落地能力。

　　湘财证券紧扣客户服务核心，深化落地“开源引流—精准促活—价值转化—平台赋能”业务闭环，全面推动线上业务高质量发展。一方面，通过精细化渠道运营与总分高效协同，实现新增客户规模化高效获取与转化，整体业绩实现跨越式增长；另一方面，搭建“客群精细化运营、总分协同联动、热点敏捷响应”立体化运营体系，深度挖潜存量客户价值。报告期内，湘财证券投顾业务线上化发展成效突出，以“互联网投顾”与“智盈业务”双轮驱动，实现产品化突破与收入稳健增长。湘财证券平台建设与技术能力筑牢发展根基，“百宝湘”平台用户活跃度大幅提升，智能化服务体系初步成型，为业务持续创新储备坚实技术基础。

　　报告期内，湘财证券资管业务围绕高质量发展目标，坚持业务扩张与降本增效并重。资管业务产品体系日趋完善，运营效能持续优化，差异化、特色化的发展路径逐步清晰，为业务长期健康发展注入了可持续动能；资管产品业绩表现稳健，权益类产品通过前瞻布局、规模扩容及自有资金跟投，实现良好收益，启泰系列混合类产品依托“量化择时+量化选股”复合策略持续领跑，稳居Wind同类排名前三。公司通过深化合作体系为规模增长奠定基础，同时通过发行外聘投顾与结构化产品、拓展三方代销渠道，进一步丰富产品线.自营业务坚持价值投资，推动业务高质量发展

　　湘财证券自营业务继续保持稳健的投资风格，灵活运作策略，不断完善和优化原有的投资管理体系，自营投研能力稳步提升。一方面，湘财证券强化长期价值投资理念，坚持多元化发展，有效运用各类金融工具和交易技术，积极挖掘安全边际较高的投资品种；另一方面，自营业务部门严格执行湘财证券自营业务规模和风险限额的授权，坚守风控底线，在市场波动中稳步完成投资体系升级。报告期内，在债券投资方面，通过多元化的债券投资精准支持实体经济；权益投资方面，坚持长期投资理念，强化大类资产配置能力建设，不断强化风险监测和风险控制能力。

　　在股权投行方面，湘财证券主动推进功能化转型，聚焦新三板、并购重组财务顾问等领域持续发力，同步深化业务协同机制，全面提升投行综合服务能力。全年完成新三板挂牌项目，完成上市公司收购财务顾问业务，协同业务量同比增长；同时持续强化区域深耕意识，着力构建并完善多层次服务体系，通过IPO项目辅导申报、财务顾问、驻点办公、专题培训及招商引资等多元化服务手段，提供全方位、定制化金融赋能服务。在 年证券公司投行业务质量评价工作中，2025

　　报告期内，研究所紧密围绕公司战略与经营管理目标，聚焦业务拓展、专业输出、协同赋能与团队建设，系统推进研究服务升级，取得扎实进展。在产品体系建设上，着力打造研究产品体系，持续拓展研究覆盖的广度和深度，强化分级服务价值感知与客户黏性；在专业发声与品牌建设方面，全年在央媒等权威平台发表文章，充分彰显研究所对国家重大战略、产业趋势及市场热点的敏锐洞察与专业研判；同时积极参与行业论坛与战略峰会，有效提升公司在业内的研究品牌影响力及声誉；在业务拓展上，凭借扎实的研究功底与专业的服务能力，持续实现研究业务的突破，市场认可度与行业地位稳步提升，为公司研究业务的长远发展奠定了坚实基础。湘财证券研究所持续构建常态化、体系化的协同赋能机制，全面加强对各业务板块的深度支持，推动研究价值向业务成果有效转化。

　　10月23日，公司收到上交所出具的《关于受理湘财股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》（上证上审（并购重组）〔2025〕83号）。上交所对申请文件决定予以受理并依法进行审核。2026年3月14日，公司收到上交所对公司本次交易中止审核的通知，因公司本次交易提交的申请文件中的估值数据已过有效期，需要更新后补充提交。本次交易重组报告书经审计财务数据也将过有效期。截至本报告披露日，公司与相关中介机构正在积极推进估值数据、财务数据及申请文件更新等工作，待相关工作完成后，公司将尽快向上交所报送更新后的申请材料，并及时申请恢复审核。本次交易能将大智慧的产品、技术和流量优势与湘财证券的牌照、运营能力、网点布局等优势深度融合，强化双方的协同价值，提升湘财证券财富管理和金融服务能力，以科技推动湘财股份的跨越式发展。

　　公司主营业务以证券板块为主，此外还包括实业板块和投资板块。公司证券板块以湘财证券为经营主体，包含证券经纪、投资自营、资产管理、投资银行、信用交易等。2025年度，公司全资子公司湘财证券实现金融企业报表口径下营业总收入20.12亿元，同比增长21.94%；实现归属于母公司股东的净利润5.30亿元，同比增长118.08%。截至2025年末，湘财证券资产总额403.70亿元，较年初增长15.27%；归属于母公司净资产97.02亿元，较年初增长5.86%；净资本83.08亿元，较年初增长8.22%。